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市场向上突破3400 金融消费携手走强
周五市场高开高走,全天保持强势,三大指数步调一致,乐观积极。
...2025-03-14 -
指数尾盘再拉回 板块快速轮动
周四市场继续震荡,临近午盘收盘分时快速走低,午后震荡整理后再度收回,收录长下影。
...2025-03-13 -
主板再创阶段高点 算力股再爆发走强
周三市场全天呈现窄幅整理局面,午后分时快速拉升但之后持续度不佳明显回落。
...2025-03-12 -
三大指数尾盘携手翻红 小金属反复表现
周二市场一波三折,早盘冲高回落后午后震荡回升,尾盘成功翻红,韧性积极明显。
...2025-03-11 -
指数探底回升 AI医疗逆势活跃
周一指数开盘冲高后震荡回落,午后探底回升,临近尾盘逼近平盘线。
...2025-03-10
周四指数全天维持宽幅震荡的状态,分时上蓝线领涨黄线,权重股表现相对积极。科创50表现先相对低迷,跌幅较深。
盘面上,市场风格出现短暂切换,科技方向再度分化,高位股情绪显著降温,资金转而攻击消费领域。养殖业、黑色家电、、白酒、厨卫家电、饮料制造、美容护理等涨幅居前,板块交投情绪明显走高。相关,自动化设备、元件、半导体、通信设备、消费电子、军工电子、电子化学品等相对低迷。行业板块整体看呈现涨跌互现的局面。
题材概念,小红书、快手、短剧游戏、IP经济等前期一度活跃的方向继续发酵,主要还是受益于哪吒票房预期的高企。另外与会议预期相关的政策驱动领域也有资金回流的继续,如消费、地产,毕竟3月初的会议对于经济的考量还是比较大的。没有增量资金持续供应下,内部高低切换也是必然转向。
消息面,上海发布新一轮政策举措,推动经济持续回升向好,其中提到,今年将继续针对餐饮、旅游、体育、电影等行业领域发放消费券,提振消费市场信心。同时,大力吸引外来消费,发布全年文旅商体展重大活动排片表,支持引进举办高能级的演出、展会、赛事,发挥免签国家扩围、240小时过境免签等政策效应,打造入境旅游第一站。
技术面,周四市场一波三折,分时数度冲高至3350附近后再度回落,尤其是尾盘在证券接连上攻的带动下却冲高回落,而且分时回落的力度还是有的,说明这个压力附近资金的分歧还是有的。另外,还有一个关键点是情绪分歧也比较大,前期活跃的科技方向明显走低,高位股回落明显。明天比较关键,需要注意能否出现弱转强,如果有则还能持续,如果不行后续力度或将转弱。操作上短期多看少动,等待共振表现的信号出现后再定夺。
为了帮助投资者朋友更好的把握消费领域的相关机会,源达研究院梳理了相关利好行业逻辑和质优标的:
1.1生猪板块逻辑梳理
今日生猪板块上涨,根本原因是股价位置足够低,安全边际充足,且悲观预期已经充分反映。
短期生猪期货修复悲观预期,提振市场情绪。受开学备货需求支撑及部分地区跌破14元/kg后二育入场影响,生猪现货近日止跌企稳,2月13日全国外三元生猪均价环比上涨0.1-0.2元/kg至14.4元/kg附近。同时期货市场也于近日开始修复悲观预期,DCE生猪主力合约LH2505自2月11日触达近期低点12910元/吨于今日修复至13000元/吨以上。
2025年猪价新周期有望开启。2024年是非瘟大周期余震的结束,2025年是新周期的开始,2025上半年总体生猪供给逐步充裕,预计上半年猪价仍处于季节性淡季通道,下半年有望伴随季节性需求回暖逐步抬升。考虑到产业整体资本开支较高、扩张意愿不足,整体产能恢复程度有限,我们对2025全年猪价均价持中性态度,预计对于头部低成本企业而言,2025年仍有望保持较好盈利。
看好养殖板块低估值修复,拥抱高ROE标的。生猪板块博弈短期资金面变化或者短期基本面数据难度较大,把握股价位置够低+去产能的长期趋势两个核心矛盾更为重要。由于一线养殖生产管理较标准工业品管控难度更大,能长期维持优势的猪企是更加稀缺的行业资产,头部强者恒强。推荐牧原股份、温氏股份、华统股份、巨星农牧、神农集团等。
1.2生猪板块重点标的
1)牧原股份:生猪养殖龙头兑现成长、屠宰业务稳健运营。牧原正处于从高速发展向高质量发展阶段的转变时点,随着资本开支收敛、折旧逐步进入高峰期,公司的自由活动现金流正在显著提升,分红潜力持续增强,股东回报潜力及实际价值有望持续增长。
2)温氏股份:作为畜禽养殖龙头,“公司 + 农户” 轻资产模式优势突出。2024 年业绩亮眼,猪鸡出栏创新高、成本降。当前行业估值低,饲料成本下行,猪价回升有望释放利润,鸡业务对冲风险。
2.1白酒板块逻辑梳理
白酒板块2月13日午盘上涨,短期防御性资金切换推动板块上行。今日开盘后白酒股涨幅明显,或主因万科事件造成的短期资金防御性切换(白酒板块估值便宜&卖出资金偏少):近期深圳国资明确表态支持万科,通过多种方式帮助其化解债务风险,此事件使得2月12日万科A股涨停,港股万科企业涨幅超16%,带动房地产板块尾盘快速拉升,今日情绪或传导至目前估值性价比高的白酒板块。
白酒开门红符合预期,节后大盘平稳运行,基本面变化不大。白酒板块当前消费场景/回款/价盘/库存等均未有明显变化;板块的市场情绪投资情绪仍低迷(周一国常会研究提振消费会议/上海再度投放5个亿服务消费券对食饮板块拉动亦不明显),从今天板块成交额上也可以看出端倪。或主因:①短期超预期催化不强,春节白酒动销符合节前预期(下滑个位数),同时市场仍担忧节后批价稳定性,及25年一季度酒企回款完成度等;②AI/TMT概念热度高吸引市场主流资金等。
看好3-5月白酒板块持续性的估值修复机会。白酒板块低估值,3月起政策性会议有催化作用,二季度起进入连续两年低基数下的同比业绩增长期。短期推荐关注:五粮液/山西汾酒/今世缘/迎驾贡酒/古井贡酒等。
2.2白酒板块重点标的
1)山西汾酒:公司具备产品线及品牌、模式优势,在去库阶段下受益于份额逻辑,预计在2025Q1销售表现仍显著领先于行业,优势扩大。
2)五粮液:作为浓香型白酒龙头,品牌历史悠久,“1+3+4”产品矩阵竞争力强,古窖池群资源 独特。渠道改革成效显著,财务状况优异,营收利润稳步增长,毛利率、净利率高,现金流充沛。 行业地位稳固,在高端白酒市场占据重要份额,受益于消费升级,抗风险能力强。
3)今世缘:国缘品牌省内势能向上趋势延续,公司今年增速有望继续高于行业平均增速。行业挤压式增长过程中,对于渠道和终端的争夺成为主要抓手,苏酒有望共同挤占其他酒企份额。
3.1重点公司万得一致预测
表1:万得一致盈利预测
公司 | 代码 | 股息率 | PB | 归母净利润 | PE | 总市值(亿元) | ||||
2024E | 2025E | 2026E | 2024E | 2025E | 2026E | |||||
山西汾酒 | 600809.SH | 3.55% | 7.13 | 124.74 | 143.40 | 164.34 | 17.63 | 15.34 | 13.38 | 2199.11 |
五粮液 | 000858.SZ | 5.51% | 3.92 | 328.94 | 357.34 | 391.53 | 15.07 | 13.87 | 12.66 | 4956.81 |
今世缘 | 603369.SH | 2.17% | 3.70 | 36.46 | 41.44 | 47.13 | 14.90 | 13.11 | 11.53 | 543.36 |
牧原股份 | 002714.SZ | 2.16% | 2.98 | 180.92 | 210.00 | 199.90 | 10.96 | 9.45 | 9.92 | 1983.53 |
温氏股份 | 300498.SZ | 1.52% | 2.83 | 101.05 | 115.84 | 112.98 | 10.52 | 9.17 | 9.41 | 1062.63 |
资料来源:Wind一致预期(2025/2/12),源达信息证券研究所
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